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4月7日晚，江蘇中信博新能源科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱"中信博")披露《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)》(簡(jiǎn)稱"招股書")。公司擬通過科創(chuàng)板首發(fā)上市募集資金約為6.81億元，將用于太陽(yáng)能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、江蘇中信博新能源科技股份有限公司研發(fā)中心項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
專注太陽(yáng)能光伏支架業(yè)務(wù) 招股書顯示，2017年至2019年(簡(jiǎn)稱"報(bào)告期")，公司營(yíng)業(yè)收入分別為15.81億元、20.74億元、22.82億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4318.14萬(wàn)元、9724.24萬(wàn)元和16225.34萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在研發(fā)投入方面，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.15%、3.1%和3.57%。 在上市標(biāo)準(zhǔn)方面，招股書顯示，結(jié)合公司的技術(shù)水平、盈利能力和市場(chǎng)估值水平合理估計(jì)，預(yù)計(jì)上市后的市值不低于人民幣10億元。因此，公司符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市規(guī)則》中"(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元"的上市標(biāo)準(zhǔn)。 公開資料顯示，公司立足新能源行業(yè)，是專注于太陽(yáng)能光伏支架的技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏支架的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為光伏跟蹤支架和固定支架。公司銷售模式為直銷，下游客戶主要為國(guó)內(nèi)外的電站工程總承包商(EPC)和電力投資公司(業(yè)主)，公司為其提供定制化的產(chǎn)品服務(wù)。2016年至2018年，公司光伏跟蹤支架年度出貨量分別位列全球第五、第四及第四；全球市場(chǎng)占有率從2016年的6.33%上升至2018年的8.59%。 公告顯示，公司上市保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)為安信證券股份有限公司，律師事務(wù)所為北京海潤(rùn)天睿律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(普通合伙)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)為中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司。 募資鞏固主業(yè) 招股書顯示，公司擬公開發(fā)行約3392.89萬(wàn)股，本次發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的比例不低于25%?？鄢l(fā)行費(fèi)用后的募集資金約為6.81億元，將用于太陽(yáng)能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、江蘇中信博新能源科技股份有限公司研發(fā)中心項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。 公司表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司現(xiàn)有廠區(qū)和設(shè)備已經(jīng)難以滿足下游市場(chǎng)增長(zhǎng)的需求，產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)成為制約公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展的主要因素之一。通過太陽(yáng)能光伏支架生產(chǎn)基地的建設(shè)，將有利于公司突破產(chǎn)能瓶頸制約，提高產(chǎn)能，減少對(duì)外購(gòu)部件的采購(gòu)，并依托公司的市場(chǎng)地位和品牌優(yōu)勢(shì)，抓住全球新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)占有率。 具體來(lái)看，太陽(yáng)能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目是由公司子公司安徽融進(jìn)新能源科技有限公司實(shí)施，建成達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)2.8GW高品質(zhì)光伏支架的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目擬投資5.01億元，包含建設(shè)投資1.66億元、軟硬件及設(shè)備投資2.77億元、預(yù)備費(fèi)投資1382.7萬(wàn)元以及鋪底流動(dòng)資金4511萬(wàn)元。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算的計(jì)算期為11年，其中建設(shè)期為2年，第2年達(dá)產(chǎn)約為50%，第3年滿負(fù)荷生產(chǎn)。 研發(fā)中心項(xiàng)目總投資8006.73萬(wàn)元，其中建設(shè)投資3024萬(wàn)元、軟硬件設(shè)備投資3783.55萬(wàn)元、預(yù)備費(fèi)189.18萬(wàn)元以及研發(fā)費(fèi)用1010萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月。項(xiàng)目不單獨(dú)核算經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目建設(shè)將著眼于公司戰(zhàn)略及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，配合公司生產(chǎn)技術(shù)、工藝流程、質(zhì)量控制，進(jìn)行研究開發(fā)，目的是提高生產(chǎn)效率、提升產(chǎn)品品質(zhì)、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、吸收高端人才，公司產(chǎn)品及技術(shù)始終符合行業(yè)需求。項(xiàng)目效益主要是通過強(qiáng)化公司在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量等方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，間接提升企業(yè)的盈利能力。 在補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目方面，公司擬用部分募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元。公司指出，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展較快，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過20%；未來(lái)三年，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)仍然將保持增長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金需求預(yù)計(jì)將存在較大缺口。募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金到位后，公司可依據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際需要將流動(dòng)資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開拓等方面，將有效緩解未來(lái)公司營(yíng)運(yùn)資金緊張的局面，有利于公司的進(jìn)一步持續(xù)健康發(fā)展；同時(shí)將有效降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司的償債能力，降低公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。
受政策影響大 招股書顯示，公司主要存在行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)等三大風(fēng)險(xiǎn)。 在行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著光伏發(fā)電技術(shù)的逐步成熟、光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，部分地區(qū)或已實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，但部分地區(qū)現(xiàn)階段的發(fā)電成本仍高于傳統(tǒng)能源，政府政策扶持和推動(dòng)對(duì)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)仍具有積作用。同時(shí)，光伏新能源行業(yè)與相關(guān)國(guó)家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及產(chǎn)業(yè)政策關(guān)聯(lián)度較高，光伏行業(yè)發(fā)展受政府政策影響較大，如果宏觀經(jīng)濟(jì)或相關(guān)的政府補(bǔ)貼、扶持政策發(fā)生重大不利變化，將在一定程度上影響行業(yè)的發(fā)展和公司的盈利水平。 在主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏支架的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為光伏跟蹤支架、固定支架。公司在生產(chǎn)過程中采購(gòu)的主要原材料為鋼材，報(bào)告期內(nèi)，外購(gòu)的鋼材占采購(gòu)總額的比例較高。目前，公司已與主要原材料供應(yīng)商簽訂了框架協(xié)議以主要原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性、及時(shí)性。但如果公司在簽訂銷售訂單并確定銷售價(jià)格后，原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲，而銷售價(jià)格無(wú)法隨原材料價(jià)格同步調(diào)整，將導(dǎo)致公司光伏支架產(chǎn)品毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。 在應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)方面，受公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的影響，公司存在一定的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為4.14億元、9.3億元、9.1億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為26.18%、44.83%、39.87%。盡管目前公司已制定并執(zhí)行了謹(jǐn)慎的銷售政策和授信審批政策，但若未來(lái)下游行業(yè)發(fā)生重大不利變化，或者客戶財(cái)務(wù)狀況惡化，公司將面臨部分客戶所欠的應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。